В момент, когда предварительные результаты президентских выборов в США в 2024 году стали ясны, кандидат в президенты от Республиканской партии, бывший президент Дональд Трамп одержал победу, набрав 312 голосов выборщиков, что вызвало широкий интерес на мировых рынках. Тарифная политика, предложенная Трампом во время предвыборной кампании, особенно введение пошлин в размере от 10% до 20% на все импортируемые в США товары, а также высокие пошлины до 60% на китайские товары, стала ключевой темой для рынков. Компания S&P Global Ratings, чиновники Федеральной резервной системы США, а также ведущие отраслевые аналитические агентства высказали свои мнения, обсуждая потенциальное глубокое влияние этой политики на экономику США и других стран.

Основные содержания таможенной политики и возможность её реализации

Политика по тарифам, предложенная Трампом во время предвыборной кампании, направлена на защиту отечественной промышленности США и сокращение торгового дефицита за счет повышения тарифов на импортные товары. Однако компания S&P Global Ratings в своем последнем докладе указывает, что это предложение, вероятно, не будет полностью реализовано, но может стать отправной точкой для "нереалистичных требований" Трампа при проведении торговых переговоров после его избрания. S&P Global прогнозирует, что даже если размер тарифов не достигнет обещанных Трампом 10-20%, взимание универсального тарифа в размере 10% на основные импортные товары может привести к повышению индекса потребительских цен США (CPI) до 1,8 процентных пунктов в год, что дополнительно подтолкнет инфляцию.

Влияние инфляции на покупательную способность потребителей

Чиновник Федеральной резервной системы США (ФРС), президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкари заявил, что если тарифная политика станет долгосрочной мерой, это окажет более сложное влияние на инфляцию. Разовое изменение тарифов может вызвать лишь краткосрочный рост цен, но если страны примут ответные тарифные меры, это может привести к обострению глобальной торговой напряженности, что создаст большую угрозу для инфляции и экономической стабильности. В отчете S&P Global добавили, что эти тарифные меры могут привести к возобновлению роста инфляции в первый год президентства Трампа, но ожидается, что этот эффект будет разовым и не создаст долгосрочного инфляционного давления.

Потенциальное снижение ВВП и экспорта США

Агентство S&P Global Ratings отмечает, что с учетом потерь доходов американских семей и удара по американским экспортерам из-за тарифной политики реальный валовой внутренний продукт (ВВП) США может снизиться в целом на целый процентный пункт. В частности, введение высоких пошлин в размере 60% на китайские товары может привести к росту инфляции в США на 1,2 процентных пункта, а негативное влияние на ВВП может составить около 0,5 процентных пункта. Это не только увеличит операционные расходы предприятий, но и ослабит покупательную способность потребителей, что еще больше сдержит экономический рост.

Промышленные секторы Европы и Юго-Восточной Азии пострадали

Согласно данным кредитного рейтингового агентства Morningstar DBRS, европейские фармацевтические, автомобильные и химические отрасли могут оказаться наиболее пострадавшими, так как они занимают основную долю европейских экспортов в Соединенные Штаты. Акции европейских автопроизводителей, таких как Tesla, Mercedes-Benz, BMW и Volkswagen, после победы Трампа в целом упали на 4-7%. Аналитики отмечают, что международные производители могут выбрать строительство заводов на территории Соединенных Штатов, чтобы противостоять потенциальному давлению торгового протекционизма.

Генеральный директор европейской компании Airbus заявил на презентации финансового отчета за третий квартал, что у компании есть опыт противодействия торговой войне между США и Европой, а затраты на пошлины будут переложены на американских клиентов, и в конечном итоге их понесут американские авиакомпании. Это свидетельствует о том, что европейская авиационная отрасль также готовится к возможному увеличению пошлин, пытаясь снизить собственное финансовое давление за счет перераспределения затрат.

Страны Юго-Восточной Азии, будучи экспортно-ориентированными экономиками, долгое время зависели от США как от основного рынка сбыта. По данным сингапурской некоммерческой организации Фонда Хейли, средняя доля торговли в ВВП десяти стран АСЕАН достигает 90%, что в два раза выше среднемирового уровня. Особенно выделяется Вьетнам, имеющий значительное положительное сальдо торгового баланса с США: с января по сентябрь текущего года двусторонний торговый профицит составил 90 миллиардов долларов. Однако тарифная политика Трампа может создать для этих стран новые неопределенности, что повлияет на их экономический рост и экспортные показатели.

Цепная реакция глобальной экономики

Международный Валютный Фонд (МВФ) в своем предыдущем заявлении отметил, что если Дональд Трамп введет крупномасштабную тарифную политику, это может привести к сокращению глобального ВВП на 2% через пять лет и снижению объемов торговли на 6%. Экономические потери такого масштаба эквивалентны совокупному экономическому потенциалу Франции и Германии, что представляет серьезную угрозу глобальному экономическому восстановлению. Особенно для стран, зависящих от экспорта, и предприятий, тесно интегрированных в международные цепочки поставок, повышение тарифов приведет к увеличению операционных издержек и рыночной неопределенности.

Стратегии реагирования рынка и предприятий

Принимая во внимание тарифную политику, предложенную Трампом, предприятия и участники рынка должны применять диверсифицированные стратегии реагирования. Многие международные производители, вероятно, выбберут расширение производственных линий на территории США, чтобы избежать увеличения издержек, обусловленного высокими тарифами. В то же время предприятия должны также повышать гибкость поставочных цепочек, искать больше торговых партнеров и альтернативных рынков, чтобы уменьшить зависимость от единственного рынка.

Рассуждения и рекомендации политики

Экономисты единодушно считают, что США при разработке тарифной политики должны тщательно взвешивать краткосрочные цели защиты отечественной промышленности и долгосрочную экономическую стабильность. Хотя высокие тарифы в определенной степени могут защитить местное производство, чрезмерно высокие тарифы искажают рыночные цены, снижают благосостояние потребителей и могут спровоцировать международные торговые конфликты, что в конечном итоге нанесет ущерб экономическим интересам США. S&P Global Ratings рекомендует, чтобы правительство США усиливало диалог и сотрудничество с торговыми партнерами, стремилось к многосторонним торговым соглашениям и международным механизмам сотрудничества для урегулирования торговых споров и содействия справедливой и открытой международной торговой среде.